美联储集中精力抗通胀 不可过早宣布胜利

　　高盛集团总裁John Waldron敦促美联储确保不会将注意力从抑制通胀的斗争中转移。

　　在5月30日的行业会议上，Waldron表示：“如果你是美联储，你就必须杀死通胀巨龙。”他强调，美联储最糟糕的做法是在彻底控制住困扰经济的高物价螺旋之前就宣布胜利。

　　Waldron回忆起20世纪70年代的危险，当时持续的通货膨胀迫使保罗·沃尔克领导下的美联储大幅提高利率以稳定美国经济。他指出，尽管美联储的政策工具取得了一些成功，但央行不能认为任务已经完成，因为根深蒂固的高价格仍然是高盛与客户对话中最大的关注点。

　　“通胀显然正在减缓，但仍然难以彻底消除，”他说。“我们都认为，通胀仍然存在于体系中。”

　　Waldron认为，由于新冠疫情的特殊情况以及随后实施的非常规货币刺激措施，美联储的政策发挥了预期的作用，但存在较长的滞后效应。

　　Waldron曾表示，当前的市场环境非常复杂，是他经历过的最具挑战性的市场之一。现在，他说，经济似乎正在好转。

　　Waldron称：“形势正在变得温和一些，而且相当具有建设性。软着陆仍是基本情况，也是最有可能的情况。”

　　高盛集团经济学家表示，美联储将从9月份开始降息，由于有迹象表明经济仍具有极强的韧性，美联储没有必要再实施宽松政策，因此他们推迟了7月份的降息预测。

　　包括Jan Hatzius在内的经济学家在近期的一份报告中写道：“我们注意到美联储官员的评论表明，7月份降息不仅需要更好的通胀数据，还需要经济活动或劳动力市场数据出现明显疲软的迹象。”

　　高盛是华尔街最后几家押注美联储将在7月开始降息的银行之一。野村证券也将其预期从7月推迟到9月，称“降息门槛似乎已经上升”。

　　上周公布的数据显示，美国5月初商业活动增速创两年来新高。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示，货币政策在减缓经济增长方面不如前几个周期有效，这进一步表明需要更长时间维持高利率以抑制通胀。

　　根据掉期市场的定价，美联储首次降息现在要到12月才会完全定价。第二次降息的可能性不到40%，而之前约为70%。在2023年底，预计美联储首次降息最早会在3月份。

　　高盛仍预计，到2024年，美联储将总共降息两次，每季度或每隔一次会议降息一次。根据该行经济学家的预测，这意味着第二次降息将在12月进行。

　　摩根大通公司和花旗集团是少数仍预测7月份会采取行动的华尔街大行。