美联储威廉姆斯：货币政策准备就绪 金银价格震荡偏强

　　美联储官员威廉姆斯表示当前货币政策框架已为2026年经济环境做好充分准备，预计美国失业率将在2025年底降至4.5%。劳动力市场风险呈现上行压力，但通胀风险已明显缓解。政策立场由温和紧缩转向中性状态，预测2026年通胀率将升至2.5%并于2027年回落至2%目标水平。常备回购便利工具将作为流动性管理的重要手段。

　　地缘政治方面，德国、法国、英国等欧盟主要国家领导人联合声明将组建多国部队支持乌克兰战后重建，部队职责涵盖武装力量整备、领空安全监测及海上防御体系强化，相关军事行动将延伸至乌克兰境内。

　　2025年12月15日沪金主力合约开盘980.62元/克，收盘983.16元/克，日内涨幅1.29%。成交量41087手，持仓量129725手。夜盘时段开盘983.34元/克，收盘975.52元/克，跌幅0.78%。同期沪银主力合约开盘14974元/千克，收盘14793元/千克，跌幅0.66%。成交量2357226手，持仓量381828手。夜盘开盘14944元/千克，收盘14815元/千克，涨幅0.15%。

　　美债市场数据显示，10年期国债收益率收报4.168%，较前日下降0.59BP。10年与2年期利差扩大至0.679%，较前日增加0.45BP。上期所持仓数据方面，Au2602合约多头增仓4924手，空头减仓2002手。沪金总成交量574372手，环比增长20.20%。Ag2602合约多空双降，多头-22084手，空头-10019手。白银总成交量3946097手，环比增幅7.11%。

　　ETF持仓监测显示黄金ETF维持1053.12吨规模，白银ETF较前日增加20吨至16103吨。期现价差方面，黄金国内溢价-10.84元/克，白银-894.90元/千克。上期所金银主力合约比价收于66.46，环比收窄1.42个百分点，外盘比价为66.96，变化幅度-1.28%。

　　T+d市场成交数据显示，上金所黄金成交量77786千克，环比激增51.92%；白银成交量919052千克，环比下滑23.80%。黄金交收量11872千克，白银交收量3210千克。

　　黄金策略维持谨慎偏多态势，12月FOMC会议释放超预期宽松信号叠加俄乌冲突持续，预判黄金价格将呈现震荡偏强格局，Au2602合约运行区间预计在940-990元/克。白银策略保持中性，金银比价有望延续收窄趋势，但Ag2602合约需警惕高位回调风险，预计波动区间14500-15500元/千克。

　　套利建议逢低布局金银比价多头。期权策略暂时搁置。风险提示关注海外流动性环境变化及投机头寸持续撤离对市场的影响。