富国称大宗处于超级周期，金价最差上看3000美元！

　　3月16日，富国银行表示，尽管经济衰退迫在眉睫，但大宗商品正处于一个超级周期，而黄金的表现将更胜一筹。对贵金属来说，最糟糕的情况是价格翻倍。

　　富国银行实物资产策略主管John LaForge表示，大宗商品超级周期于2020年3月开始，至少还有六年时间。他说：“大宗商品正处于一个超级周期，整个大宗商品市场都处于结构性供应不足的状态。史上最短的超级周期是9年，现在才第三年，我们至少还有六年的时间。”

　　上一次熊市发生在2011年至2020年之间。他说：“底部是在2015年，每盎司1000美元左右。”LaForge指出，这一次，金价走势在很大程度上将取决于政府如何处理高利率债务。

　　他说：“大宗商品超级周期可能非常具有破坏性，它可能会迫使许多金融玩家采取行动。超级周期造成通胀，这就迫使各国央行在经济增长缓慢的时候加息，而所有这些国家的政府都有大量债务。那么，最后谁会赢呢？这里有冲突。”

　　随着硅谷银行的倒闭、瑞士信贷本周发生动荡以及人们对风险蔓延的担忧，周末出现了即将爆发冲突的迹象。

　　LaForge警告说，2%通胀的世界已经不复存在，各国政府和央行需要时间来接受这一现实。他说：“美联储将不得不开始调和这样一种观点，即2%的通胀不再是我们生活的世界，超级周期是其中的一部分。他们将不得不开始把通胀率提高到3%或4%，否则就可能出现问题。让当局（无论是央行还是政府官员）接受这一点需要一段时间。在这个过程中，他们会犯错误。”

　　自2020年年中创下每盎司2000美元以上的历史新高以来，黄金在过去三年里一直表现不佳。

　　他说：“现在它被低估了。如果我们看看超级周期之外黄金的主要驱动因素，那就是债务水平。黄金是世上安全的交易，在这里，当利率上升的时候，各国政府将不得不考虑如何偿还债务。”

　　根据大宗商品超级周期的历史分析，金价将至少上涨一倍，富国银行看到3000美元目标价。

　　LaForge指出：“超级周期中最糟糕的情况是金价翻倍。从技术上讲，超级周期必须以大宗商品作为一个整体来标记。那是在2020年3月，在这个新的超级周期开始时，金价为1500美元。因此，根据过去的周期，你可能至少会看到3000美元。”

　　富国银行实物资产策略主管补充称，黄金可能是今年市场低估的一大意外。

　　他解释道：“有一种风险是，美联储没有意识到他们正在破坏一些东西。我在其他领域也得到了信号，比如办公空间，那里出现了大量违约。经济中有一定比例的部分仍在实行可变利率，他们无法将这些债务展期。我认为美联储目前并不关心这个问题，它是如此敏锐地关注通胀。”

　　美联储在3月22日会议上的行动将决定很多事情，在银行业风险的背景下，市场迅速改变加息预期。根据芝商所美联储观察工具，指标目前显示，下周加息25个基点的可能性为80%。

　　尽管美国的银行倒闭，瑞士信贷令人担忧，欧洲央行周四决定加息50个基点。