美联储新任理事呼吁激进降息 其他官员持谨慎态度

　　由美国总统特朗普任命的美联储最新理事米兰周一首次发表政策讲话，呼吁激进降息，并明确表示将在未来会议上持续推动更大幅度的降息，这一立场与特朗普的政策诉求高度一致，却令其成为美联储内部的“少数派”。

　　米兰在纽约经济俱乐部的演讲中表示，今年以来，美国的关税政策、移民限制及税收政策变化大幅压低了所谓“中性利率”（既不刺激也不抑制经济增长的利率水平），这意味着当前货币政策实际上处于严重紧缩状态。他指出：“短期利率比适宜水平高出约2个百分点，这将导致不必要的裁员和更高的失业率。”

　　米兰在上周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上首次参与投票时，就提出将利率下调50个基点，而最终美联储仅降息25个基点至4.00%-4.25%区间。他在最新的经济预测中预计，今年需要总计降息150个基点，以尽快将政策利率拉近他所估算的2.5%的中性水平。

　　他强调，这并非恐慌式操作：“若一次性降息75个基点或更多，那才是恐慌。我的观点只是认为，如果长期保持高于中性利率，经济风险将不断积累。”米兰同时表示，除非其判断发生重大变化，否则将在未来FOMC会议中继续投下反对票，不会为营造“虚假的一致性”而妥协。

　　与米兰截然不同，美联储其他多位官员周一表态不急于进一步降息，并强调通胀仍高于2%的目标，需要谨慎行事。圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示，若劳动力市场进一步恶化，他将支持继续降息，但前提是通胀未出现持续超标迹象，且长期通胀预期保持稳定。克利夫兰联储主席哈马克则更为鹰派。她认为当前政策利率仅处于“轻度紧缩”状态，若过快降息可能导致经济过热。“这让我担忧，一旦过快移除限制，经济可能再次过热。”哈马克指出，美国最新失业率为4.3%，接近美联储的“最大就业”目标，但通胀仍高出目标约1个百分点，并预计未来几年仍难回落至目标。亚特兰大联储主席博斯蒂克在接受采访时称，目前不会支持进一步降息，因为通胀已经长期居高不下，但将继续观察未来数据再作判断。

　　上周公布的最新点阵图进一步体现了决策层的分裂：19位官员中，有10位支持年内再降息50个基点；6位官员认为当前利率水平适宜，不应进一步降息；2位支持年内再降息一次25个基点；另有1位认为应维持降息前的利率水平不变。米兰的预测最为激进，远高于中位数。

　　市场对米兰的激进立场普遍持怀疑态度。RSM首席经济学家Joe Brusuelas直言：“我很难相信当前的货币政策甚至是轻度紧缩。”他指出，金融条件依然宽松，劳动力市场接近充分就业，这些迹象并不支持米兰所说的“政策高度紧缩”。