日本参议院变天：执政联盟失多数、极右翼崛起与财政困局的三重冲击

　　周一（7月21日），周末结束的日本参议院选举完成计票石破茂的自明党再次失利。美日午后跳水0.5%，最低147.75，现守148。市场USD/JPY的上涨表现出了“预期兑现式驱动”：早盘冲高回落，最高达到148.66，之交易时段震荡走低，回顾7月3日-20日的涨势（144.9→149.2）市场提前押注执政联盟败选，而7月21日的回落则因“买预期卖事实”及技术超买修正。

　　基本面分析

　　执政联盟恐丧失参院控制权，政权脆弱性加剧

　　周一（7月21日）早上，日本参议院选举完成计票。继去年在众议院失去过半数席位后，自民党和公明党执政联盟又失去参议院过半数席位。也就是说，日本众参两院均出现“少数执政”局面。面对再次失利石破茂的政府很容易受到不信任动议的影响，党内要求更换领导层的呼声也很高。

　　不过，日本首相石破茂昨晚在开票过程中表达了继续执政意愿。由自民党内最高顾问麻生太郎领导的“麻生派”议员昨晚已紧急召开会议研判局势。据透露，麻生太郎已向身边人士明确表示“不会允许石破茂继续执政”。 在野党立宪民主党党首野田佳彦则称，如果石破茂留任，立宪民主党将考虑对其内阁提出不信任案。

　　极右翼参政党异军突起，民粹政策冲击传统格局

　　反对党主张减税和增加福利支出，这引起了选民的共鸣，因为不断上涨的消费价格，尤其是大米价格的飙升，让人们对政府的应对措施感到失望。

　　参政党领导人神谷宗币在选举后接受日本电视台专访时说： "日本人优先一词旨在表达通过抵制全球主义来重建日本人民的生计，我并不是说我们应该完全禁止外国人，也不是说所有外国人都应该离开日本。"首相石破茂领导的自民党及其联盟伙伴公明党料将失去参议院的多数席位，进一步受到反对党制约。

　　经济政策陷两难困局，市场担忧债务风险升温

　　东京瑞穗证券首席策略师大森昭纪表示，日本首相石破茂迄今没有暗示他将辞职，他在选举后的讲话中表现出的谨慎自信，表明他打算继续留任。许多自民党的非阁员议员们担心，在日美关税谈判尚未结束、党内支持率持续低迷之际，陷入领导权争夺战将令人忧心，他们似乎不愿意火中取栗强行提前展开接班人争夺战。在这种政治背景下，采取积极的财政刺激措施的前景有限。石破茂对暂时降低消费税率等措施没有兴趣，即使领导层更迭也不太可能加快推出大规模的一揽子计划。如果要出现一份有意义的补充预算，最早也要到秋季国会会议上才能进行辩论。

　　技术面分析

　　MACD：美元兑日元30分钟图DIF零下二次死叉，绿柱放大，动能-0.12，显示空头加速；1小时图快线已跌破零轴，与慢线开口扩大，未见背离。

　　RSI：30分钟RSI=37，1小时RSI=42，均处弱势区，但尚未超卖（30以下），暗示仍有余量下测147.50-147.30。

　　后市展望

　　日本政局发展（石破茂去留、在野党合作可能性）；

　　美日贸易谈判进展（8月1日关税大限）；

　　日本央行7月会议是否延迟加息。

　　短期内汇价或维持148-149.5区间震荡，突破需更强催化剂。