金银T+D均创近两周新高，美指自逾四个月高点滑落；但贵金属多头须迈过一大坎

周一（2月17日）黄金T+D收盘上涨0.42%至355.39元/克，创近两周新高至356元/千克；白银T+D收盘上涨0.85%至4279元/千克，创近两周新高至4285元/千克。周一金价小幅波动，跌破了1580美元/盎司关口的支撑。由于本周一美国市场因假期休市，因此市场预计交投清淡。美元指数日内再创逾四个月高点99.2380，但随后回落至日低99.04，令黄金获得有限支撑。本周市场将关注周四凌晨将要公布的美联储会议纪要。分析师们认为，预计本周金价将继续在1550至1590美元/盎司的震荡区域内。此外恐慌指数上周五创三周新低，黄金避险需求降温。瑞银(UBS)在报告中表示，实物黄金需求也将因全球公共卫生事件而承压，但目前还无法确定其到底受到多少影响。

上海黄金交易所2020年2月17日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.42%至355.39元/克，成交量48.192吨，成交金额171亿2010万1660元，交收量11.71吨；

② 迷你金T+D收盘上涨0.42%至355.33元/克，成交量6.2848吨，成交金额22亿3228万4494元，交收量48.302吨；

③ 白银T+D收盘上涨0.85%至4279元/千克，成交量4499吨，成交金额192亿693万496元，交收量93.12吨。

现货黄金跌破1580

周一金价小幅波动，跌破了1580美元/盎司关口的支撑。由于本周一美国市场因假期休市，因此市场预计交投清淡。美元指数日内再创逾四个月高点99.2380，但随后回落至日低99.04，令黄金获得有限支撑。本周市场将关注周四凌晨将要公布的美联储会议纪要。


CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示，在各种不确定性依然非常浓厚的情况下，黄金维持在较高水平。

通常美元强劲的时候是黄金承压的时候。而目前金价能在美元维持强劲的情况下走高，表明了目前美元对黄金的影响并不大。1590美元/盎司是强劲的技术面阻力水平，限制了整个市场的热情。

瑞银(UBS)在报告中表示，实物黄金需求也将因全球公共卫生事件而承压，但目前还无法确定其到底受到多少影响。数据显示，上周中国市场的黄金溢价跌至2018年7月以来最低水平。

瑞银报告称，整个市场情绪对黄金多头是比较利好的。目前投资者们都在等待着新的催化剂，也在等待更好的入场时机。

CFTC数据显示，Comex期金多头持仓在2月11日结束当周有所增加。 

分析师们认为，预计本周金价将继续在1550至1590美元/盎司的震荡区域内。此外恐慌指数上周五创三周新低，黄金避险需求降温。
 

黄金价格是否会受到全球公共卫生事件的影响？

这可能是黄金投资者近期一直在思考的问题。WGC研究主管Juan Carlos Artigas对此专门发表了研究看法。

中国的黄金饰品需求呈现非常明显的季节性特征——第一季度和第四季度需求强劲，而二季度则通常较为疲软。但是即便如此，以2003年的SARS为例，当时需求大约下滑了10-15%，但2003年下半年的需求恢复十分快速，很快回到了平均水平。

相较于需求端的明显影响，公共卫生事件对于金价的影响就不是那么明朗。2003年二季度金价整体上涨约3%，而在这当中，最大涨幅一度达到16%。然而，当时情况并非全部由公共卫生事件所主导，美国全面入侵伊拉克和美元整体疲软也是造就黄金上涨的主要因素，同样也是涨势回吐的关键。

2003年，中国黄金消费需求约占全球的8%，2019年这一数据则达到了30%。随着上海黄金交易所2002年的成立和2004年私人黄金投资立法的出现，本土的黄金投资需求也蓬勃发展。这一系列的变化意味着，中国和中国黄金市场已经和世界所联通的更加密切。

尽管事态何时完全平息还无法预测，但是中国黄金市场需求端的下滑是不可避免的，预计第一季度的需求将减少10-15%。而之后需求能否回暖则取决于影响周期以及对于经济影响程度。

如果事态可以很快平息，那么这种影响长期来看都可以忽略不计，金价也只会受到短暂的扰乱。但是如果持续时间比较久的话，则会影响投资者情绪，全球性的经济放缓将导致更多的避险资金涌入黄金。这种情况下，黄金将成为受益者。

机构观点：对目前的黄金市场而言，利率的走低是最好的推动力

分析师Clif Droke指出，以iShare黄金ETF (IAU)的走势来看，其价格仍然远高于50日均线上方，表明了多头仍然稳站上风。

如果金价能突破此前1月末1590美元/盎司的高位，那么会出现大量空头回补，推动金价进一步走高，看向此前1月1610美元/盎司的阻力水平。

全球大范围低迷的利率是黄金的一大推动力，甚至可能是今后走高最大的推动力。


低利率意味着投资者们对全球经济增长的预期并不是那么积极，这对作为避险资产的黄金是个好消息。

此外，低利率意味着国债等避险资产相对黄金，并不是那么有竞争力。

从5年期通胀保值债券(TIPS)的收益率来看，近几周其收益率已经跌至负值。也就是说，实际利率其实已经在负值了。在这种对比之下，黄金就显得很有吸引力。


从过去历史来看，5年期TIPS收益率总是和金价上行趋势连续在一起的。Droke表示，总体而言，未来几周黄金市场将有足够的推动力。