美联储放缓加息预期升温 美国长期公司债成“香饽饽”

　　信贷投资者正重新大举买长期债券，因为他们预期美联储很快就会放慢紧缩的步伐。本月迄今，期限在10年或以上的美国公司债飙升9.5%，有望创下2008年12月以来的最大涨幅。这些债券在2022年暴跌逾24%。

　　Breckinridge Capital Advisors研究联席主管Nicholas Elfner表示：“随着利率大幅上升，（投资级）长期公司债券市场在2022年受到了最严重的打击。”“今天，我们看到了投资高质量公司的美元债券的机会，这些债券的价格异常低廉。”

　　基金经理押注美联储主席鲍威尔本周将发出放缓加息步伐的信号。这提振了人们对价格处于历史低位的长期公司债券的兴趣，包括亚马逊（AMZN.US）和威瑞森（VZ.US）等家喻户晓的公司的债券。

　　数据显示，自10月31日以来，期限为10年或10年以上的蓝筹股公司债券的回报率比同等期限的美国国债高出约2.4个百分点。

　　CreditSights策略师Winnie Cisar表示，信贷买家越来越相信，美联储即将确定最终利率，美国经济数据也显示出稳定迹象。 Cisar表示：”投资者已经开始将资本重新配置到期限较长的资产类别。”

　　普信集团投资级固定收益团队负责人Steven Boothe表示，美联储放缓加息步伐使高质量公司的债券看起来更具吸引力。

　　Boothe表示：“相对于评级较低的信贷行业，考虑到目前的美元价格，该资产类别提供了令人信服的相对估值。”

　　瑞银金融服务美洲高级固定收益策略师Barry McAlinden表示，如果长期利率实际上已经见顶，那么长期债券的绝对总回报潜力更大。

　　他表示：”鉴于一年（投资级）债券收益率将在2023年下降，期限较长的债券表现会更好。”

　　利率风险

　　在美联储继续与高通胀作斗争之际，并不是每个人都看好公司债。过度紧缩可能会造成压力持续和经济放缓的双重打击，这将打击企业盈利，并加大评级下调的风险。

　　美国消费者价格和经济的路径仍然存在重大不确定性。PGIM Fixed Income投资级公司债券董事总经理Terence Wheat表示，这可能会在短期内影响估值。

　　Voya投资管理公司美国投资级企业主管Travis King表示：”明年长期信贷面临的风险将包括通胀居高不下，以及美联储不得不超预期加息。”

　　早些时候，圣路易斯联储主席布拉德表示，市场略微低估了美联储为遏制高通胀率而更激进加息的可能性，并重申基准利率至少应该从目前的3.75%-4%上调至5%-5.25%。克利夫兰联储主席梅斯特重申，美联储官员们正专注于遏制价格上涨。