美元承压，美联储政策成为焦点

　　周一（12月1日）美盘时段，美元指数小幅下滑，空方持续测试关键支撑区域，一旦突破或引发更大幅度下跌。目前指数正逼近99.047的50日均线与98.991的震荡低点，若双双跌破，不仅意味着美元走势转弱，还可能触发清算盘与新的抛售潮，下一个下行目标将指向98.307-97.814的回调区间。当前，只要价格维持在99.669的200日均线下方，美元的最小阻力路径仍偏向下行。

　　交易员聚焦美联储政策动向及后续路径，市场正为美联储可能的年度最后一次降息做准备，美元难以找到支撑。期货市场数据显示，下周会议降息25个基点的概率已从一个月前的63%升至87%，这种近乎确定的预期持续对美元构成压力。然而，12月之后的政策走向仍不明朗。货币市场显示，明年春季前再次降息的可能性较低，部分分析师提出“鹰派降息”的观点——即降息的同时，政策制定者释放暂不急于进一步宽松的信号。

　　高盛经济学家明确表示，鉴于12月降息已基本被市场定价，投资者注意力将转向后续政策动态。他们认为，市场对明年一季度的定价尚不充分，尤其是1月会议前将有一系列劳动力数据公布。这表明，未来数周美联储可能释放更多线索，投资者需对此保持密切关注。

　　欧元走强，英镑企稳，受美元走弱提振，欧元兑美元攀升至1.1615附近，创下两周新高；英镑兑美元小幅下跌0.2%，报1.3211，在经历三个月来最佳单周表现后进入休整期——此前英国财政大臣蕾切尔·里夫斯公布预算方案，推动英镑出现修复性上涨。

　　增长乐观情绪升温，美债收益率小幅上行。交易员预期2026年经济增速将小幅加快，美债收益率随之攀升。10年期国债收益率上涨约6.6个基点，至4.085%；30年期国债收益率升至4.738%；2年期国债收益率微涨至3.528%。美国银行认为，在降息、政策杂音减少、定向财政支持以及美元走弱等多重因素推动下，全球经济将于明年触底回升。

　　数据表现疲软，进一步施压美元。周一公布的经济数据喜忧参半，但整体偏疲软。ISM制造业采购经理人指数（PMI）录得48.2，低于49.0的预期，与上月48.7的数值基本持平，仍处于收缩区间；ISM制造业物价指数升至58.5，高于59.5的预期及上月58.0的前值；最终制造业PMI录得52.2，略高于51.9的预期。

　　疲软的ISM数据进一步强化了12月降息的合理性，使得美元在数据密集期前持续处于防守态势。本周三将公布ADP就业数据与ISM非制造业PMI，周四公布当周初请失业金人数，周五则将发布美联储青睐的通胀指标——延迟公布的9月核心个人消费支出（PCE）数据，为本周数据收官。

　　美元目前承压明显，未来几个交易日的走势可能为12月美联储政策决议奠定基调。从市场情绪来看，美元的弱势格局短期内难有改观，投资者应关注美联储潜在的“鹰派降息”态度，这对美元走势将起到决定性作用。