美联储官员齐“泼冷水” 政策路径悬念丛生

　　美联储今年已两次降息，鉴于对通胀的担忧以及劳动力市场相对稳定的迹象，越来越多美联储政策制定者释放出不愿进一步宽松的信号，这使得金融市场调整预期，12月降息概率已经骤降至50%以下。

　　仅周四一天，就有至少四位美联储官员就政策前景发表了讲话，包括旧金山联储主席玛丽·戴利、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克、明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利、圣路易斯联储主席穆萨勒姆，他们均对12月进一步降息表现出犹豫的态度。

　　旧金山联储主席戴利表示，现在判断美联储是否应在12月会议上降息还为时过早。而她此前一直坚定支持美联储降息。

　　“现在下结论说‘一定不降息’，或‘一定要降息’，都太早了。”戴利在都柏林出席一场活动时表示。“离下次会议还有大约四个星期，这期间会有大量数据公布，所以我保持开放的心态。”

　　日内早些时候，克利夫兰联储主席哈马克在一次采访中称，她担心若美联储继续降息，市场可能会怀疑该行实现2%通胀目标的决心。哈马克强调，“将通胀率重新拉回2%对我们的公信力至关重要。”

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在一场会议上表示，由于经济具有韧性，他反对上个月的降息，对12月降息持观望态度。而几个月前他还表示，认为有必要在今年年底前进行第三次降息。

　　“我们的通胀率仍然太高，目前约为3%，”他称。“美国经济部分领域看起来表现不错，劳动力市场的部分领域则面临压力。”

　　圣路易斯联储主席穆萨勒姆当天也表示，鉴于通胀仍高于美联储2%的目标，决策者在进一步降息方面应保持谨慎。

　　穆萨勒姆表示，他支持美联储近期的降息举措以支持劳动力市场，但重申政策制定者需要维持限制性的利率水平，以抑制居高不下的通胀。

　　近来，美联储官员密集发声，此前一日，亦有多位美联储官员表露谨慎立场，包括波士顿联储主席苏珊·柯林斯、亚特兰大联邦联储主席拉斐尔·博斯蒂克。柯林斯周三表示，尽管她在上次政策会议上支持降息，但进一步降息的门槛“相对较高”，她预计利率将在“一段时间内”保持在当前水平。

　　柯林斯的表态被视为一个意想不到的声音。因为在担任美联储票委期间，柯林斯在表达政策观点时一直措辞谨慎。但她周三的讲话却毫不掩饰地表达了她对通胀的担忧，以及美联储在经济形势更加明朗之前保持政策稳定的重要性。

　　美联储上月将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%。市场原本预计美联储将在12月继续降息25个基点。但随着美联储官员接连发表偏鹰言论，现在金融市场已不再坚定地押注下个月政策利率将进一步下调25基点。

　　短期利率期货（反映金融市场对美联储政策预期的最佳实时指标）显示，联邦公开市场委员会（FOMC）12月10日降息的可能性已经降至47%，而本周早些时候这一概率还为 67%。

　　而据CME“美联储观察”，目前美联储12月降息25个基点的概率为50.7%，维持利率不变的概率为49.3%。而一天前，12月降息25个基点的概率还为近60%。一周前，这一概率为近70%，一个月前高达95%。

　　可以预见的是，无论美联储12月做出何种决定，鲍威尔都可能面临比上月会议更多的反对声音，当时堪萨斯城联储主席施密德表示，通胀升高不利于进一步降息，而美联储理事米兰则唿吁大幅降息50基点，称通胀下降速度快于普遍认知。

　　Evercore ISI 全球政策与央行战略主管克里Krishna Guha周四在一份报告中表示：“这些事态发展削弱了我们对美联储12月降息的信心，但也并未让我们认为推迟到明年1月降息是更稳妥的选择。因此，我们仍认为12月降息的可能性略高，但概率仅为55%至60%。”

　　他还表示，“波士顿联储主席柯林斯明确反对12月降息的决定，加剧了我们对鲍威尔难以应对FOMC内部严重分歧的担忧，并给利率走向带来了更多不确定性” 。